［10月10日］指数估值数据(10月螺丝钉牛熊信号板）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

节后第一个交易日，大盘整体下跌。

目前还是在5.2星级，距离4月底最低时的5.4星级也不远了。

不同风格涨跌差异较大。

价值风格相对强势。红利、能源等价值风格指数上涨。

假期里出台了一些利好地产等的政策，也反映在假期后的走势中。

今年以来整体上，还是价值风格比成长风格表现更好的一年。

其他风格品种大部分下跌。

消费行业受到食品安全问题，下跌较多。

消费龙头指数也回到了低估。

不同风格涨跌分化的阶段，组合会更稳定些。

今天主动优选、指数增强跌幅也比大盘小。

港股今天也下跌。

恒生指数下跌3%。不过上周假期，港股恒生指数上涨3%。

今天港股基金更新净值，是更新「假期+周一」的总涨跌幅，所以看今天的港股基金净值波动没那么大。

这两天海外市场也因为地区冲突的影响，出现较大波动。

进入10月份，今天也更新一下，螺丝钉牛熊信号板。

来看一下，目前市场的低估程度如何。

要注意的是，信号板的数据是截止9月30日收盘的。

10月10日下跌后，比9月30日更低了一点。

关于牛熊市信号板数据的介绍，在图片的后面。

PS：后面大家也可以随时点击公众号底部菜单栏「指数估值-牛熊信号板」查看。

这个信号板有定量和定性两部分。

1.  定量的部分，主要是估值指标。

（1）星级指标

5星级，是投资价值很高的阶段。过去5年，5星级的时间，在全部时间中，占比不到5%。

2018年出现5星级，2019、2020、2021连续3年没有出现，今年再次出现。

5星级，市场整体估值比较低，也是投资主动优选、指数增强投顾组合不错的阶段。

（2）巴菲特指标

上市公司总市值/GDP。也是判断市场整体估值用的。

80%以下在低估区域。

通常巴菲特指标80以下，星级也是在4-5星级。两者相辅相成。

（3）市净率百分位

分了四种风格。

目前大盘成长还稍高一些。

大盘价值、小盘价值在历史最低估值附近。小盘成长也很便宜。

大部分风格都不贵。

（4）股债性价比

股债性价比，即用A股中证全指的盈利收益率，跟A股10年期国债收益率对比。

目前股票资产的性价比，超过历史上95%的时间。

也是代表市场很便宜的阶段。

详细介绍可以看看这篇：《股债性价比指标，该如何使用呢？》

2.  另外还有一些定性的指标可以帮助我们辅助判断。

（1）融资余额、成交量

通常融资余额、市场成交量，可以反映出市场的火热程度。

不过A股的股票数量、投资者数量在逐渐增加，成交量本身就是往上走的。

主要是定性的角度看一下。

一般市场越火热，成交量越高。

今年4月是成交量的冰点。当前市场成交量，处于过去几年最低的9%的位置。

（2）新股破发率

越是熊市，新股破发也会越多。

4月份5星级的时候，破发率接近50%。

9月份，新股破发率再次提高，还没达到4月底5.4星级的水平，不过也接近了。

如果新股绝大多数都不破发了，往往也是市场比较贵的阶段了。

（3）老基金规模

每个风格中选择了规模最大、最有代表性的基金。

从去年3星级，到今年1季度，大部分老基金规模下滑。

5-6月份有一波反弹，带动规模也反弹了一些。

目前三季度虽然结束，但基金的三季报还没更新。所以这里的数据还是到今年6月底的。

等三季报更新后，再更新下数据。

（4）新基金规模

新股票基金，素来有「好卖不好做，好做不好卖」一说。

去年年初3星级，市场比较贵，新股票基金发行量创下新高。

最近的新股票基金的募集规模，只有去年高位的几十分之一。

但是基金的投资价值反而提高了。

（5）新开户数

类似新基金规模。也是反映投资者开户入市情绪的。

最近的开户数也相对低迷。

（6）限购

投顾组合基金池中的基金经理，大部分还是放开申购的状态。

少部分因为规模原因限购。

如果到市场贵的时候，限购的比例会大幅提高。

（7）市场消息

最近两月，市场整体以利好消息为主。

通常市场低迷的时候，会有降息降准等利好。

定性信号的更新频率，没有定量信号高。

通常是按月或者按季度更新。

大部分定性信号，也反映出当前市场比较低迷。

3.  不同的定量、定性信号，综合看待，可以更准确的反映出市场的情况。

从牛熊信号板可以看出，

（1）4月底5.4星级的时候，是今年最低迷的阶段。

（2）之后5-6月份反弹，7-8月份阴跌，9月份重回5星级，还是在市场比较低的位置。

值得继续做好主动优选、指数增强的投资～

大家觉得还有什么信号想要加入，或者有什么意见也可以反馈给螺丝钉。

4. 【投资者分享】

有朋友问，之前已经把子弹打光了，现在5星级，反而没钱了，怎么办呢？

其实，如果之前已经按照「100-年龄」的方式，分配好了股票类资产和债券类资产的话，此时可以考虑：

从债券资产里适当拿出一部分长期不用的资金，投入到股票资产里。

因为此时，股票资产的投资价值更高。

未来等市场上涨，股票资产止盈后，可以再根据年龄来重新配置好股债比例。

不过，如果在这次5星级没有钱投入，也不用担心，未来还会遇到很多次5星级的。

长期投资，不缺机会～

跟大家分享一位朋友的感想。

大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～

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银行螺丝钉精心为大家提供的第2005期估值表

a.  表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b.  空白表示没有或不适合参考这一项。

c.  证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d.  投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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